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从美林时钟上看，领券滞胀周期是非常不利于权益资产表现的，领券中国过去十年我印象比较深的就是2008和2011年，其中2011年出现股债双杀，2008年也是一轮大熊市。这些公司中出现地雷，年双以及停止增长的公司并不多。那时候市场流行的是商业模式，爆款是通过收并购长大的资产证券化，是行业逻辑，是互联网流量思维。

从行业分布上我们也能看到，云服美国的“漂亮50”行业分布很广，是真正各个行业中的龙头股。小到我们的投资，领券大到我们的生命，很多事情都是在轮回。

第四，年双伪龙头公司的估值溢价。

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而共享单车在短时间内的疯狂融资，爆款也将短途出行领域瞬间推向高潮。“70%的用户需求还是只能通过B2C的方式来实现，云服B端有大量的自有车辆，最主要的是，能提供稳定、标准化的服务。